1月2日，NCE澳联发布分析报告，指出二叠纪天然气市场在未来几年内将面临一定程度的波动，其稳定性预计将在2026年末至2027年初，随着新管道容量投入运营后，才会逐步恢复，尽管该地区近期新增了一条日输量达2.5亿立方英尺的“马特洪峰”外输管道，部分缓解了市场压力，但这一缓解已在远期价格曲线上有所体现，随着产能的逐步释放，二叠纪天然气市场可能面临更多挑战，尤其是在2026年底前管道扩张完成之前。
NCE澳联表示，当前的远期价格曲线揭示了Waha天然气定价的走势，从2025年春季至2026年1月，Waha天然气价格的高低价差约为2美元/百万英热单位，这一波动与预期新增的4.5亿立方英尺/天新管道容量密切相关，随着新管道的投产，预计Waha对亨利中心的折扣将逐步缩小，但在这一过程中，天然气市场仍将面临短期价格不稳定的风险。
从生产商的角度来看，2025年中期至2026年第四季度是值得关注的关键时期，若盆地天然气供应增速超过预期，尤其是新投产的绿地管道在2025年满负荷运行，Waha价格可能再次出现不稳定局面，特别是在需求低迷或管道维护期间（如2024年所见），天然气市场将缺乏足够的缓冲空间，价格波动的风险较大。
NCE澳联还强调，随着一系列新的长途出口项目的上线，预计2027年及以后，二叠纪天然气价格的折扣将逐步减小，这些新增的外输能力将有助于缓解市场压力，提升价格的稳定性，特别是在管道扩容的情况下，随着供应链逐步完善，市场对价格波动的敏感度将逐渐降低。
NCE澳联还分析了Waha基础远期曲线在过去六个月的变化情况，即使在10月新管道投入使用后，当前曲线（深蓝色）仍表现出继续下降的趋势，从历史数据来看，远期曲线的预测能力并非十分精准，特别是在面对快速变化的供需情况时，正如分析师所指出的那样，2025年和2026年间的价格走势将受到多方因素的影响，难以精准预测。
进一步观察，二叠纪天然气的生产增长速度已超出预期，产量的快速增长，特别是在等待Matterhorn外输能力的情况下，可能会加剧市场的不确定性，高于预期的生产量可能导致管道容量的填满速度加快，从而使得未来几年市场可能面临供需失衡的风险。
NCE澳联提到，GCX扩展、Blackcomb和Hugh Brinson等项目的投产，将为西德克萨斯地区带来额外的4.5亿立方英尺/天的外输能力，这些项目已经获得了最终投资决策（FID），这些新增产能将为未来的供应链提供支撑，确保生产商能够在市场变化中获得稳定的出口路径。
综合来看，NCE澳联认为，二叠纪天然气市场短期内可能会经历价格波动，尤其是在2025年和2026年间，对于生产商而言，依赖Waha价格的波动趋势并不明智，历史经验表明价格通常倾向于下行，从2027年开始，随着大量新管道的投入使用，预计该地区将进入过度建设状态，天然气市场将迎来新的平衡和稳定，生产商应密切关注市场动态，做好应对价格波动的准备，同时抓住2027年及以后的市场机遇。
NCE澳联表示，二叠纪天然气市场的未来充满挑战，但也同样蕴藏着巨大的潜力，投资者应密切关注相关管道项目的进展，以及全球能源需求的变化，做好长期布局，才能在变动的市场中抓住机遇，在这个过程中，各方参与者应保持警惕，共同应对市场风险，共同推动二叠纪天然气市场的健康发展。
