来源：华尔街见闻 黄雯雯
在当前美国 *** 为应对高达2万亿美元的预算赤字而进行大规模国债发行的大背景下，分析人士普遍认为，美国 *** 可能尝试延长债券的期限，这一举措可能会给市场带来额外的压力，尤其是如果市场未能充分准备好吸收这些新增债务。
回顾2024年，美债市场经历了暴跌，2025年的债券市场投资者无疑将面临更为严峻的挑战，据CNBC报道，预计今年将有近3万亿美元的美国国债到期，其中大部分是过去几年美国财政部大量发行的短期国债。
Strategas Research Partners的固定收益主管Tom Tzitzouris指出，如果2025年之后美国继续出现超过万亿美元的赤字，那么最终累计起来的赤字规模将彻底压倒美国短期国债的发行量，美国国债市场中存在约2万亿美元的“过剩”国库券，这些国库券需要逐步转移到曲线中5至10年期的大多数债务上，Tzitzouris认为，这可能是目前比赤字更让市场担心的问题。
值得注意的是，美国财政部通常倾向于将短期国债的发行量控制在总债券的20%左右，近年来，由于对债务上限和预算的争纷不断，以及美国财政部需要立即筹集现金以维持 *** 运转，这一比例已经逐渐上升，美国证券行业和金融市场协会的数据显示，截至2024年11月，美国国债发行总额已达26.7万亿美元，较2023年增长了28.5%。
今年早些时候，财政部长耶伦受到了国会共和党人和经济学家的批评，他们指责财政部为了降低短期融资成本而大量发行国库券， *** 选举年的经济，自去年9月下旬以来，美联储采取了非常规措施降息50个基点后，但美国国债收益率飙升，iShares 20+ Year Treasury Bond ETF （TLT）全年下跌超11%，而标普500指数则上涨了23%。
交易员们开始预期未来的降息幅度将减小，与此同时投资者不得不应对大量国债的发行，分析指出，这可能又是固定收益市场充满挑战的一年，Tzitzouris表示：“与2024年相比，2025年的赤字应该会大幅下降，如何处理这些到期的债券才是当前更大的担忧。”
在此背景下，投资者需要密切关注美国 *** 的财政政策、债券市场动态以及全球经济形势，以更好地把握投资机会，规避风险。
随着全球经济增长放缓，各国央行货币政策逐渐收紧，美国国债市场可能面临更多不确定性，在此背景下，投资者应保持谨慎，分散投资，降低风险。
值得一提的是，近年来，我国国债市场发展迅速，已成为全球重要的债券市场之一，我国 *** 将继续深化国债市场改革，完善国债发行机制，提高国债市场流动性，为全球投资者提供更多投资机会。
