美股两年涨幅创25年新高，逼近互联网泡沫前最强劲纪录

　　来源：华尔街见闻

　　美股连续两年大幅上涨，标普500指数创下自1997-1998年以来最强劲的连续两年涨势，这一现象让众多专业投资者对未来充满期待，业内专家提醒，不要对2025年的美股走势抱有过高的期望，这一年可能充满挑战。

　　2024年，美股市场再次展现出强劲的势头，标普500指数年度涨幅高达23%，并创下了57次历史收盘新高，这一成绩得益于美国经济的稳健增长、通胀水平的逐渐降温，以及人工智能等大型科技股的强劲表现，尽管美股在2024年的最后几个交易日有所回调，但标普500指数依然录得了自1997-1998年互联网泡沫破裂前夕以来最强劲的连续两年涨势。

　　2024年，除了股票市场，黄金和比特币等资产也表现出色，黄金创下2010年以来的最佳年度表现，比特币全年更是涨超一倍，一度突破10万美元大关，尽管近日有所回落。

　　大类资产上涨，使得专业投资者对未来市场充满信心，许多投资者认为，尽管美联储降息力度可能不会如部分人所预期的那般大，但美国经济的韧性和美联储的降息政策将继续为美股提供支撑，据《Opening Bell Daily》统计，16家华尔街投行预测，美股在2025年将继续上涨，预计标普500指数累计涨幅为7%-19%。

　　一些业内人士警告，不要期望2023年和2024年美股的迅猛涨势在2025年能够原样重演，这一年可能会面临诸多挑战。

　　利率的不确定性可能会抑制美股的进一步冲高，利率可能比预期更高，这将推升融资成本，并为投资者提供更多低风险的替代投资，美国基准国债收益率已自9月低点显著攀升，美联储在12月宣布降息后表示明年仅可能再降息两次，暗示利率或将保持在高于此前市场预期的水平。

　　美股当前估值较高，这也成为投资者担忧的因素，据FactSet的数据，截至上周晚些时候，标普500的未来12个月预期市盈率为21.9倍，高于过去10年18.5倍的平均水平，尽管部分投资者认为，当前市场中科技股占比较大、成长性突出，因而理应给予更高的估值，仍有不少人担心股价偏贵。

　　美国政治层面的不确定性也对美股市场构成一定压力，11月共和党在选举中大获全胜后，市场最初乐观地认为减税和放宽监管将利好商业发展，当选总统特朗普也提出了大规模关税和大规模遣返等主张，这些政策如果实施，可能会加剧通胀。

　　展望2025年，投资者应关注市场广度，寻找具有更具吸引力的估值和追赶科技行业空间的股票，小盘股板块可能成为市场关注的焦点，分析师们预期，如果美联储持续降息，小盘股或将从中受益。

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