界面新闻记者 | 吕文琦
随着2024年的最后一日交易日落幕，保险板块虽以微幅下跌收官，但这一波动并未动摇今年板块整体反弹的趋势。
回顾过去，自2021年起，保险股经历了长达三年的低迷期，而今年终于迎来了转机，从今年保险股的涨幅数据来看，新华保险、中国人寿以及中国人保等公司的股价涨幅均超过了50%，展现出强劲的复苏势头。
从保险公司的基本面表现来看，中国人寿、中国平安、新华保险、中国太保和中国人保在前三季度合计实现了3190.26亿元的归母净利润，同比增长高达78.29%，这一成绩的取得，得益于负债端的优化，为整体利润的提升提供了强有力的支撑。
具体来看，中国平安的寿险及健康险业务新业务价值达到351.60亿元，同比增长34.1%；按标准保费计算的新业务价值率上升至31.0%，同比提高5.7个百分点；人保寿险新业务价值在可比口径下同比增长113.9%，新华保险新业务价值同比增长79.2%；中国人寿新业务价值较2023年同期重述结果增长25.1%。
在资产端，贡献同样显著，2024年前三季度，新华保险年化总投资收益率为6.8%，年化综合投资收益率达到8.1%，同期，中国人寿实现总投资收益2614.19亿元，同比增长152.4%，总投资收益率为5.38%；净投资收益1447.12亿元，同比增长3.9%；中国平安保险资金投资组合实现年化综合投资收益率5.0%，同比上升1.3个百分点。
政策层面，2024年对保险业同样释放了积极的信号，9月，多部委联合发布《关于推动中长期资金入市的指导意见》，进一步完善配套政策，鼓励险资入市，保险“新国十条”提出大公司“做优做强”，中小公司“特色化专业化”的发展方向，市场人士指出，保险“新国十条”中的费差管控等内容，对头部险企尤为有利，预计寿险、财险集中度将持续提升。
年末，偿二代过渡期再次延长，市场人士预计未来继续放松偿付能力的可能性较高，若保单未来盈余计入核心资本比例上调至60%，在维持核心偿付能力不变的情况下，将额外增加3000亿资金入市。
利差损的风险仍悬于保险业之上，随着10年期国债利率跌破2%，保险业过去3%以上的负债成本面临挑战，人民银行发布的《中国金融稳定报告（2024）》指出，近年来利率中枢下移，我国人身险公司资金运用收益率明显下降，负债成本刚性，资产久期普遍短于负债久期，人身险公司面临资产收益难以覆盖负债成本的压力。
中信证券非银研究团队认为，低利率是影响保险股投资逻辑的主要因素，降低利差损风险是提升保险股估值的关键，从基本面来看，低利率正推动保险公司负债端转型，监管层也在持续助力行业降低负债成本、促进行业出清、产品结构转型。
2024年9月底，保险“新国十条”强调产品费差监管，从长远角度看，预计负债成本将持续下行，中国人寿表示，公司2024年负债的保证利率成本较2023年整体下降50个BP，预计2025年新业务负债成本将在2024年的基础上再下降约50个BP。
展望2025年，中金非银分析师毛晴晴认为，若行业股票收益/利润再度走高，保险行业可能会再次迎来普涨行情，行业长期问题可能会因资产端的短期高收益而被暂时忽略，但普涨行情之后，行业将再次面临情绪冷静后的调整压力，个股投资机会将回归至负债端能力、资产负债匹配能力、利率环境等长期问题。
在此背景下，保险业正面临着转型升级的关键时期，各大保险公司纷纷加大科技创新力度，提升服务质量和效率，以期在激烈的市场竞争中脱颖而出，监管部门也在不断完善监管体系，强化风险防控，确保保险业的稳健发展，保险业的发展前景依然广阔，但也需要行业内外共同努力，以应对挑战，把握机遇。
在保险产品创新方面，各大保险公司正积极探索，推出更多符合市场需求的产品，以满足消费者多样化的保险需求，随着大数据、人工智能等技术的应用，保险业的服务模式也在不断优化，为消费者提供更加便捷、高效的保险服务。
在风险管理方面，保险公司正加强内部风险管理体系建设，提高风险识别、评估和应对能力，监管部门也在不断完善监管制度，加强对保险公司的监管力度，确保保险业的稳健运行。
保险业正处于转型升级的关键时期，只有不断创新、强化风险管理，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地，相信在行业内外共同努力下，保险业必将迎来更加美好的未来。
