转自：新华财经
新华财经北京12月30日电 上周（12月23日-27日当周），由于假期交易较为清淡，国际现货黄金价格几乎保持平稳，开盘价为2620.49美元/盎司，最高点触及2639.1美元/盎司，最低点为2608.08美元/盎司，最终报收于2622.15美元/盎司，当周下跌0.64美元或0.02%，周K线收出十字星。
尽管近期美国（PCE）通胀数据温和，增强了美联储降息的预期，导致金价有所反弹，但由于假期交易清淡，市场仍在等待更多经济数据以及特朗普 *** 未来政策的信号，以评估美联储的货币政策前景，现货黄金仍未走出震荡区间。
在新的一周，新旧年度交替之际，黄金市场的整体活跃度受限，市场短期将密切关注即将公布的经济数据和政策信号，以进一步评估黄金后续走势。
展望2024年，黄金市场“金光闪耀”，年内现货金价连续刷新历史新高，最高涨幅超过35%，尽管当前金价较10月份的历史高点已明显回落，但今年至今仍实现了27%的涨幅，有望录得自2010年以来的最佳年度表现，央行持续购金、地缘政治紧张局势及主要央行货币政策由紧转松，共同推动了年内黄金市场的强势。
全球地缘政治不确定性上升凸显了黄金的避险属性，俄乌冲突久拖未决、中东局势恶化及贸易保护主义抬头，都使黄金成为对冲尾部风险的重要工具。
全球主要央行进入降息周期与金融市场震荡加剧，强化了黄金的金融属性，美联储货币政策转向降低了持有黄金的机会成本，进一步推高了黄金的投资需求。
各国储备资产多元化趋势显著，令黄金货币属性备受关注，2024年世界黄金协会调查显示，超过八成央行计划未来12个月内继续增持黄金，创历史新高。
展望2025年，短期看，金价仍将在震荡区间挣扎，特朗普再次当选美国总统为全球经济带来更多不确定性，临近年末，地缘紧张局势有望缓解的预期升温，亦导致黄金市场的避险需求有所下降。
但从长期看，支撑金价上涨的因素依然存在，2025年金价仍有望冲击3000美元关口，尽管2025年美国新 *** 的政策因素对黄金存在短期利空，但长期影响仍偏正向。
特朗普 *** 政策引发的逆全球化及全球政治经济的不确定性较高的情况下，2025年新兴市场黄金储备具备进一步提升空间。
即使美联储降息幅度有限，黄金作为对冲不确定性和货币波动的手段的需求，预计仍将支撑价格。
第三，美国国债总额突破36万亿美元，与40年前仅为9070亿美元的规模相比，规模增长超过38倍，美国国债占GDP的比重高达120%，远超国际警戒线，作为更广泛的多元化战略的一部分，投资者可能会随着时间的推移持有或扩大黄金头寸。
第四，地缘政治风险仍将为金价提供支撑，市场普遍预期，即便金价在2025年上半年受制于高国债收益率，但下半年避险需求或将助推金价再度攀升，有望冲击3000美元/盎司。
短期内，在金价大概率承压震荡的背景下，加之年末将至，黄金市场观望情绪浓厚，这也通过持仓数据反映出来。
高频数据显示，截至12月20日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约当周减少5635手，至454646手，连续第二周减少。
在ETF方面，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的黄金持仓量在截至12月27日当周减少4.88吨，总持仓量降至872.52吨，目前持仓规模较2023年底的879.11吨仍下降了6.59吨。
技术上看，按照黄金历史走势规律，月底收盘若无法站上2635美元/盎司上方，第四季度金价面临季线收阴的局面，但自1996年以来，在黄金牛市延续的情况下，每年四季度金价都无一例外收获阳线，技术上看，若四季度金价季线收阴，则意味着调整期的延长。
新的一周，随着元旦假期将近，本周全球金融市场也倾向于保持平静，美国ISM制造业采购经理人指数（PMI）可能是经济数据中唯一的焦点，金价目前运行在月线周线级别的关键压力2650-2670美元/盎司区域下方，尚未突破日线级别2640-2642美元/盎司区域压力，整体呈现弱势反弹，而支撑方面，首先关注2600-2580美元/盎司区域，破位则有测试2570-2537美元/盎司一线的风险。
国内方面，沪金主连（AU2502）仍在区间内波动，短线阻力621-623元/克，关键阻力下移至627-632元/克；支撑关注615-612元/克，关键支撑605-600元/克，沪银主连（AG2502）合约阻力7700-7800元/千克，突破则有望进一步上攻；支撑位于7400-7365元/千克，破位则面临测试7000元/千克一线风险。
（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）
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